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                                                          2016兩會筆談

                                                          您當前位置是: 首頁» 專題報道» 兩會筆談» 2016兩會筆談
                                                          劉宇飛:金融監管改革宜細察分合之道

                                                          2016-03-22  

                                                          (作者系UC彩票副教授、博士)

                                                          從2015年10月底中共十八屆五中全會提出“改革並完善適應現代金融市場的金融監管框架”起 ,新一輪對金融監管制度結構改革的關注一直持續至今 ,熱度不減。主張推進統一監管,迎接超級金融監管時代的來臨成爲最爲流行的觀點,並且已有不同版本的改革方案被設計出來。在金融市場陸續出現一些現實的和潛在的亂象之下 ,分業監管已被宣判爲不合時宜,而某種大一統的監管安排則被寄予厚望 ,甚至被認爲是一種自然而然的選項 ,這就不免有簡單化和想當然之嫌了。

                                                          不可否認,合併監管機構、實施統一監管 ,具有很多潛在優勢 ,人們經常提到的包括:能夠更好地應對金融機構和互聯網金融平臺的混業經營的局面 ,既避免監管漏洞 ,也避免重複監管,並且更便於確定和釐清管制的責任 ,因爲管制機構不再有相互推諉的機會。還能夠更充分地利用原來屬於不同管制機構的稀缺資源 ,降低管制成本,獲得一定程度的規模經濟和範圍經濟 。凡此種種 ,當然都值得期待,但由此推論說建立超級監管機構是勢所必然 ,理由並不充分 。有必要細察金融監管制度安排的分合之道 ,並在此基礎上做出籌謀 。

                                                          首先,上述優勢盡得發揮不是必然的,並不一定伴隨着某種超級監管機構的設立而自然獲得。舉凡監管漏洞、推諉、低效等問題仍有可能以新的形式再度現身 ,有必要事先就有清醒的認知 ,並通過具體制度細節的設計來創造條件 ,更好地揚其潛在之所長  。

                                                          其次 ,固然相對於分業監管,超級監管機構可能有種種潛在優勢 ,但也不應忘言或諱言其種種可能的問題與缺陷。比如,監管目標上可能不如專業監管者那樣有清晰明確的側重點,更容易出現不同管制目標之間的衝突 。還有可能加大公衆的道德風險,因爲公衆會認爲處於超級權力的保護之下而不再自己多加小心。不用說,與超級權力相伴隨 ,還有可能出現更嚴重的官僚主義問題 。有必要採取針對性的防範措施,避其可能之所短 。

                                                          第三 ,儘管金融業混業經營的發展勢頭迅猛 ,但是不難想象 ,這並不意味着所有金融機構都已經或即將混業  。即使是在一直允許全能銀行的德國 ,還是有大量專業化地從事單一業務的金融機構 。因此,超級監管機構有可能不得不“牛刀殺雞”,監管成本增加不說 ,還可能缺少針對性。而分業監管下  ,監管者有可能更靈活而有彈性地收集和處理有價值的信息 。也就是說,分業監管之道亦有其優勢  ,理應設法有所繼承 。

                                                          第四 ,即使上述幾點都已經有了妥善應對的解決之道 ,設計出了考慮周全的超級監管機構主導下的制度安排,也並不意味着立即將其付諸實施就有了充分的理由 ,還要考慮從現行監管制度向這一理想的監管制度的過渡和轉換是不是會成本過高。做出成本高低與否的判斷時,不宜簡單地以改革完成後可能帶來的社會收益是否大於過渡和轉換成本作爲標準 ,而是應該以是不是還有其它的改革方案能夠以更低的成本帶來同樣的社會收益爲參照。比如值得考慮 ,在現行監管機構框架的基礎上,通過加大力度強化各監管機構之間的協調,來推動金融監管的改革,可能不失爲一種更具有成本有效性的選擇。

                                                          儘管正如有批評指出 ,此前早就建立起來的監管機構之間的聯席會議制度, 一直未能真正有效地起到協調作用 。但若由此就輕易斷言這種協調已斷無改善和加強的餘地 ,似過於草率  。不難想象,推出更加強化的落實各家監管機構之間協調機制的方案 ,應該並不比對金融監管制度動大手術需要更多的決心、魄力和手段 。關鍵看選擇了何種改革哲學和路徑。

                                                          值得指出的是   ,作爲一種監管改革哲學下的主張 ,批評分業監管的弊端、鼓吹統一監管是國際趨勢,並非新近出現 。1997年英國成立了獨立於英格蘭銀行的金融監管局(FSA)時就曾被當作是統一監管國際趨勢的範例 。具有戲劇性的是 ,2012年英國決定將FSA拆分爲審慎監管局(PRA)和金融行爲監管局(FCA),同時賦予英格蘭銀行全面監管的權力,又被看作是反映了統一監管的國際趨勢 。而此前 ,在美國的金融監管改革方案中,因爲美聯儲被賦予了更大的監督任何具有系統重要性金融機構的權力 ,也曾被評論是世界上權力最大的金融監管機構 。

                                                          這告訴我們,當人們頭腦中形成了一種執念時,往往只會看到他想看到的。

                                                          其實,無論英美 ,在其改革後的金融監管制度框架下,都仍然需要有關監管機構之間的相互協調和配合 。有趣的是,在認識到這一基本事實之後,有評論轉而批評美英等國改革不徹底  。這話當然說得不錯 ,但各國之所以改革不徹底 ,定有道理 ,耐人尋味 。
                                                          “兩會”期間 ,總理和中央銀行行長在記者會上,針對我國金融監管體制改革的問題  ,不約而同地,在肯定推動改革的必要性的同時 ,都並未明示具體的改革方案 ,爲人們細察金融監管制度安排的分合之道留出了進一步思考的空間和時間。




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