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                                  2015兩會筆談

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                                  陳凱:加快建立我國的個人養老計劃

                                  2015-03-16  


                                      2015年“兩會”有關我國養老保險制度的問題再度成爲大家討論的焦點,除了大家一直關心的基本養老保險問題   ,有關個人養老保險市場發展的問題也受到更多人的關注 。國務院曾在2014年頒佈了《國務院關於加快發展現代保險服務業的若干意見》,其中明確指明要“創新養老保險產品服務 ,爲不同羣體提供個性化、差異化的養老保障,推動個人儲蓄性養老保險發展” 。在互聯網金融的衝擊下 ,人們開始重視自身的資產管理,尤其是養老資產的管理。爲了保證自己退休後體面的生活,大家在尋找各種途徑使自己的養老資產保值增值。因此 ,對養老問題關注不再僅僅侷限於保險公司,而是成爲我國衆多金融機構所關注的焦點,許多基金公司和信託公司都在開發個人養老產品 。如何整合並發展我國的個人養老市場已成爲亟待解決的問題 。
                                      事實上 ,隨着老齡化進程的加劇 ,包括中國在內的世界各國的養老體系都出現了不同程度的危機,政府很難依靠自身的力量來解決所有人退休之後的收入問題 。因此 ,世界很多國家在面臨老齡化時都不約而同的對國家的養老體系進行了改革,將政府原有的負擔分出一部分給企業和個人 ,通過相關政策來推動個人養老市場的發展,提高個人在退休後的收入水平 。在歐美日等發達國家的養老體系改革的過程中 ,普遍採用了形式不同的個人養老計劃 。個人養老計劃的推出使得居民養老脫離了對政府的依賴,對個人養老產品產生了更大的需求 ,從而促進了這些國家個人養老市場的快速發展 。然而 ,我國目前的並未建立個人養老計劃,那麼這種在國際上已經較爲成熟的經驗是否適合我國呢 ? 
                                      首先  ,我們先看看其它國家的一些先進經驗,這對我國建立自己的個人養老計劃並推動個人養老市場的發展有着很重要的參考意義。以美國爲例 ,除政府提供的社會保障(Social Security)和僱主提供的員工退休計劃(Employer-Sponsored Pensions)之外  ,美國退休體系的“第三支柱”個人退休賬戶(Individual Retirement Account, IRA)也是居民在退休後的主要收入來源。美國個人退休賬戶自1974年設立以來,至今已經將近40年 ,個人退休賬戶無論是從資金量,還是從擁有賬戶的數量上,都在美國養老金市場中佔據重要的位置。截至2013年6月底 ,美國的個人退休賬戶資產規模5.7萬億美元,佔家庭退休資產的27% ,家庭總資產的9.2% ,是美國家庭退休資產中規模最大的養老金類別。美國的個人退休賬戶具有諸多優勢 。一是享有延稅或免稅等稅收優惠 ,居民可以將稅前工資存入個人退休賬戶中 ;二是繳費自由 ,在最高繳費限額內 ,既可以根據個人收入確定繳費金額  ,也可以從企業年金等其他養老金賬戶中自由轉入;三是投資管理自主 ,個人可根據風險偏好 ,將資產投資於債券、基金、股票等投資組合。這三點優勢爲居民將資產存入個人退休賬戶提供了足夠的動力。除美國以外,加拿大、澳大利亞、日本以及歐洲很多國家也均有類似的個人養老計劃。可見,個人養老計劃本身並非僅僅是一種養老產品或是保險產品,而是一種結合稅收、福利和收入分配等多方面的頂層設計方案。它可以有效地激勵個人在工作期間爲自己的退休養老生活進行合理的儲蓄,並通過長期的投資來獲取穩定的收益 。
                                      其次 ,我們再看看我國目前是否需要設立個人養老計劃。我國的老齡化程度已經十分嚴重 。截至2013年底 ,我國超過60歲以上的老年人口已經超過2億,佔總人口比例達到14.9%。有專家預測在2050年我國的60歲以上老人將接近5億 ,佔總人口超過30% 。在這種情況下 ,居民可以採用的養老方案並不多 。除社保以外,“第二支柱”企業年金對大多數人來說還難以擁有 。截至2014年3月底,我國僅有6.8萬家企業的2112.05萬人加入了企業年金 。更多的人只能依靠政府提供的社保和自我儲蓄的方式來增加退休收入 。這一方面會造成人口老齡化下政府負擔加重,另一方面個人投資的收益率通常會面臨較大的波動率,可能會造成退休後收入降低 。而個人養老計劃則可以緩解這些問題。原因有三:第一,個人養老計劃可以爲一些無法享受企業提供的企業年金的人員提供更好的退休保障 ;第二 ,個人養老計劃中的資產不僅可以降低了職工退休後收入不足的風險,也能減輕政府的財政負擔 ;第三,個人養老計劃總投資額的增加也有力地推動了我國養老市場甚至金融市場的發展 ,提升了我國的經濟實力。因此 ,設立個人養老計劃對於我國現階段的養老保障體系而言十分必要。
                                      最後 ,我國的養老市場在現階段是否具備了建立個人養老計劃的條件 ?從市場的角度來看,中國人壽養老保險公司推出一款“養老保障管理產品” ,起購門檻僅爲1000元,預計年化收益率達到了7%。這立刻吸引了衆多投資者 ,目前已經發售四期 ,基本上每期產品都是“秒殺”。這款產品雖然是某人壽保險集團下屬的養老保險公司推出的產品 ,但其中並沒有“保險”二字 ,其本質是一款理財產品  。這說明我國的養老市場參與者們已經意識到養老問題不應當僅僅靠“保險”來解決,而是需要更多的“保障管理”。這也正是個人養老計劃的關鍵所在 。市場的認可還需要政策的扶持。保險新“國十條”在近期的推出恰好提供了相應的政策支持,有利於在我國現有的養老保障體系中建立個人養老計劃。
                                      面對我國老齡化下居民養老問題 ,單純靠政府和企業肯定是無法解決的,必須加快發展個人養老市場,利用資本市場的力量來滿足居民的養老需求。而個人養老計劃則是發展個人養老市場的催化劑,可以利用稅收優惠激勵政策、自由的繳費制度和靈活投資管理等措施來吸引個人投資者 。通過個人養老計劃 ,居民可以更好的接受長期資產配置的理念  ,真正實現養老金與資本市場的相互依存關係,讓絕大多數人通過個人養老計劃提高退休後的養老收入 。同時 ,依靠個人養老計劃,可以引導我國的養老市場從“保險”向“保障管理”過渡 ,推動我國個人養老市場向正確的方向發展 。

                                  (作者系UC彩票 UC彩票風險管理與保險學系副教授、博士)

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