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                                                                          薛旭:特朗普的美國優先戰略無法解決貿易失衡問題

                                                                          2018-03-01  

                                                                          1月 ,是特朗普總統不斷強調美國優先的月份 。1月14日  ,美國減稅法案落地 ,1月22日 ,美國貿易代表辦公室(USTR)宣佈 ,對進口洗衣機和太陽能電池產品徵收保護性關稅 ,且對進口洗衣機實行爲期三年進口配額限制 。1月26日,特朗普在達沃斯繼續宣傳美國優先的觀點。1月30日,特朗普在美國國會發表國情諮文演講 ,再次宣稱美國“終於讓數十年來犧牲我們繁榮、把我們的企業、我們的工作和我們國家的財富送至別處的不公平貿易協議翻篇了”。

                                                                          這一系列的強硬表態,真能解決美國的貿易失衡問題嗎 ?我的答案是否定的。這個結論的基礎是 ,美國國際貿易每年7000多億美元的貿易赤字 ,不是美國當前經濟的根本問題,而是美國保持優先地位戰略的客觀需要。

                                                                          對一個經濟體來說,貿易嚴重失衡,帶來的直接後果是貨幣大幅貶值  ,而一個國家如果短期貨幣大幅無序貶值,則會導致該國無法償還外債 ,無法獲得海外借貸 ,喪失進口能力 ,進而導致本土惡性通脹,基本經濟秩序與生產體系崩潰 。

                                                                          但美元在當前貿易失衡背景下 ,並沒有大幅無序貶值出現 ,這意味着,在全球資本管理者眼中 ,美國仍具極強償債能力。那美國拿什麼還錢呢?

                                                                          首先,貿易赤字沒有包括服務貿易,以中美爲例,儘管美中貿易赤字達到3000多億美元,但服務貿易卻有300多億美元的順差 ,而從經濟淨增加值看 ,中美3000多億美元順差如果扣除中國對關鍵零部件進口國家的逆差 ,中國經濟淨附加值的順差遠沒有貿易順差那麼大 。

                                                                          其次 ,美國資產仍在全球具有巨大吸引力  。美國是全球最具吸引力的移民對象國,而美國國土面積遼闊 ,客觀上構成了雄厚資產,即使存在一定逆差 ,但完全可以通過移民投資方式  ,加以有效彌補 。之所以沒有采取這種措施 ,主要因爲美國當前的經濟能力和狀態 ,還沒有到需要通過出售資產來彌補逆差的地步。美國潛在的巨大自然資源,在國際收支平衡表上雖不能體現出來 ,但在國際債務市場上 ,卻是強有力支撐它借債能力的資產基礎。所以現有的貿易逆差並不構成美國經濟在支付方面的重大問題。

                                                                          本質上 ,國際貿易是人類交換行爲的放大 。美國的巨大貿易逆差,意味着美國是向全世界借錢、買其他國家產品,以支撐美國生活需要。但在如此巨幅逆差下,也就是如此巨幅負債下,全球卻不擔心美元會巨幅貶值 ,這就像一個欠債很多的人,大家不擔心它無法還債 。這一定意味着 ,在這種巨幅貿易逆差下,它的服務貿易順差加上潛在資產價值以及經濟體系的未來償債能力 ,是足以支持這個債務的 。唯有如此 ,美元纔會在如此貿易逆差背景下仍然堅挺 。所以美國的貿易赤字問題,對美國也包括對世界  ,都不是一個特別嚴重的問題 。

                                                                          中美貿易赤字其實是美國優先戰略的必然結果 。特朗普總統上臺以來 ,反覆強調美國優先,但不是就業優先 ,因爲美國當前就業狀態處於歷史最好時期  ,失業率不到5% ,這意味着在美國目前沒有多餘勞動力生產美國形成貿易逆差的相關產業和產品 ,如果強行通過保護關稅方式恢復這些傳統相對低附加值產業的生產,就必然影響中高端優勢產業的競爭能力 ,增加其成本,弱化其全球競爭優勢。而這種中高端產業的競爭能力 ,纔是支持美國保持全球領導力的最根本基礎 。

                                                                          事實上,美國經濟已經形成一個貿易逆差下的新經濟戰略均衡 。即美國通過當下的貿易逆差,支持美國集中精力開展知識創新和扶持高技術知識產業 ,然後再依靠創新知識產業  ,在特定時間段後形成貿易順差,帶來美國繁榮與美元堅挺。而大衆就業,則通過爲知識創新產業提供服務加以保障  。今天美國的經濟定位,客觀上已經不再是一個製造大國,而是一個知識創新與高知識產品的製造中心 。它依靠良好的知識基礎與優異生活環境 ,吸引全球最優秀的知識人才 ,在美國轉變成引導全球新生活方式的創新產品和創新技術 。依靠這樣的技術領先與相關基礎,來保持美國的競爭優勢。

                                                                          美國優先戰略的本質 ,就是維持這樣一種客觀上已經形成的優勢戰略地位。

                                                                          對美國來說  ,中國是美國新經濟戰略均衡不可或缺的夥伴  ,是美國優先戰略的重要支柱 。中國爲美國生產大量高性價比的中低端產品 ,且通過大量持有美國國債,爲美國創造優先發展知識和知識製造產業的經濟環境。中國在爲全球製造的過程中  ,縮短了同發達國家的經濟能力差距 ,但也爲美國保持競爭優勢提供了巨大市場  。因此面對中國的趕超 ,美國只能是不斷強化自身優勢,而不能通過貿易戰去弱化中國的競爭優勢。

                                                                          (原載《第一財經日報》2018年2月26日) 


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